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【本資訊由中國糧油儀器網提供】近一段時間以來，由于國內油脂市場整體走勢振蕩反復以及棕櫚油自身的內外基本面未能給予市場以有效支撐，使得國內外棕櫚油行情走勢也略顯低迷。而國內方面，由于前期國內棕櫚油商業庫存逐步上升而需求仍顯低迷，導致其與國內豆油之間的價差也呈持續擴大之勢（目前已達到700元/噸以上）。雖然就目前而言，由于國內整體植物油行情仍略顯疲弱，使得棕櫚油終端需求也相對低迷；但隨著國內氣溫的逐步回暖以及小包裝油限價令的繼續實施，國內棕櫚油市場行情逐步走俏仍然可期。具體情況分析如下：
　　馬棕櫚油基本面仍疲弱，國內外棕櫚油難現單邊走勢
　　上周一，MPOB公布的數據顯示，3月底馬來西亞棕櫚油庫存達到161萬噸，創下年內最高，尤為引人注目的是，3月馬棕櫚油產量環比猛增近30%達到142萬噸。然而，進入4月份馬來西亞棕櫚油的出口形勢依舊不容樂觀：根據第三方船運機構數據顯示，4月前15天馬棕櫚油出口量環比下滑 13%（SGS）和21%（ITS）。另一方面，由于已經入恢復性增產期，馬棕櫚油產量則可能進一步上升：當地種植戶預計四月份馬來西亞棕櫚油產量將比三月份的142萬噸增長15%至163萬噸左右。“一減一增”之下，馬盤棕櫚油基本面疲弱之勢仍將延續。因此，在近期全球油脂市場步入調整階段的情況下，BMD棕櫚油期價也跟盤走出四連陰。
　　與此同時，國內棕櫚油市場方面，由于外盤走勢疲弱，使得目前棕櫚油內外價差已經大幅縮窄：當前棕櫚油內外價差仍倒掛429元/噸，相較于今年3月份之前700元/噸以上的價差水平已經大幅縮窄。因此，外盤棕櫚油的疲弱未能給予國內棕櫚油市場以有效支持。而目前國內棕櫚油商業庫存在43萬噸左右，相比于今年初27萬噸左右的水平，已經大幅上升近60%.充裕的供應水平也對于國內市場構成壓力。在內外交困的情況下，國內棕櫚油價格同樣無力擺脫近期國內外植物油市場的頹勢。
　　國內豆棕油價差持續擴大，市場靜待需求回暖
　　不過，值得注意的是，相對于棕櫚油而言，此前國內豆油基本面形勢相對偏強：首先，由于國內豆粕行情疲弱導致油廠開工水平不高，使得國內豆油市場避免了在供應面上進一步承壓；其次，由于油廠壓榨利潤持續、大幅虧損，使得高油價背景下，國內油廠無奈選擇挺油穩粕的策略；最后，近月豆油進口量偏低而棕櫚油則保持在中等水平，使得國內豆油在供應面所承受的壓力也遠遠小于國內棕櫚油。在上述因素的影響下，今年以來國內豆、棕油之間的價差便呈持續擴大態勢：今年初，國內四級豆油與24度棕櫚油之間的價差水平在300元/噸以下，而目前，兩者的價差已經達到700元/噸以上。
　　雖然就目前而言，由于一級豆油實際成交價格已經跌破10200元/噸，使得小包裝油生產基本可以平盈成本，那么短期內國內棕櫚油需求可能受到抑制，特別是在內外盤基本面均相對疲弱的情況下。但是考慮到目前國內豆油受成交支撐續跌空間已經不大，近期若隨外盤有反彈的話，那么隨著國內氣溫的回暖以及限價令之下小包裝油成本與售價再次出現倒掛將使得棕櫚油的摻兌需求上升，尤其是在目前豆、棕油價差較大的情況下，那么國內棕櫚油終端行情的回暖也將只是時間問題。